通信行业动态：关注运营商、信创华为产业链及三季报预期良好个股

本期要闻

    【Dell'Oro 报告：Q2 全球园区交换机市场表现超预期】

    【IDC：2021 年全球人工智能支出增长了20.7%】

    【机构：卫星数据通讯市场将出现爆发式增长】

    【中国大陆Q2 云服务支出达73 亿美元，阿里、华为、腾讯位居前三】

    投资建议

    近期，市场回调明显，美联储加息预期下，市场对于海外衰退的担忧加剧，通信行业中海外占收比较高的公司以及前期一些股价表现较好的公司多数出现调整。对此，我们认为：从目前来看所谓的衰退预期在微观层面其实并未已经影响到这些公司目前的订单与业绩，尤其从数据来看，以企业需求为主导的市场目前海外需求总体仍较好，例如亿联网络目前的订单与需求总体表现仍较好，叠加人民币贬值，也利于外向型公司出口。我们建议重点关注三个方向：

    一是电信运营商，经营向好、低估值高股息的逻辑持续兑现；二是信创市场及华为产业链，近期来看我们认为美国对中国的限制仍在持续，信创市场及华为正在发生积极变化；三是重视三季报业绩可能超预期及未来展望积极的公司，尤其近期明显回调后可以择机加仓，例如移远通信、中天科技、亿联网络、创维数字、宝信软件、天孚通信、朗特智能、广和通、拓邦股份、和而泰等。

    推荐组合

    上期回顾：推荐组合（移远通信、中天科技、亿联网络、朗特智能、天孚通信、宝信软件、铖昌科技）平均下跌6.93%，跑输通信（申万）指数1.40pct。

    本期推荐：中国移动、移远通信、宝信软件、中天科技、铖昌科技。

    持续关注：物联网/智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技、汉威科技等）；千兆宽带/VR（创维数字、平治信息、天邑股份）；云计算基础设施（紫光股份、星网锐捷、天孚通信、中际旭创、新易盛、宝信软件、奥飞数据、数据港等）；通信新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、意华股份、威胜信息、力合微、英维克、科华数据等）；军工通信与卫星（华测导航、铖昌科技、海格通信、上海瀚讯等）；云通信（亿联网络、梦网科技等）；电信运营商。

    风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G 进展不及预期等。